本章要点总结 主流的宏观经济理论无法对经济周期的三大特征加以解释。这三大特征分别是：企业家集体犯错；上游产业的波动比下游产业大；在衰退时，整个经济系统出现“钱荒”。为了对这三大特征进行解释，就需要诉诸奥地利学派的宏观经济理论。 和主流宏观经济学不同，奥地利学派的理论特别强调经济结构的意义。在奥地利学派的经济学中，产品被划分为不同的等级，离最终消费品越远的产品等级越高。在各等级的产品的生产之间，存在着时间的间隔，因此企业家的预期对于生产的协调是十分重要的。在没有政府干预的前提下，信贷市场上的供求会达成均衡，均衡利率会等于自然利率。企业家根据这一利率和各产业预期利润率的高低来决定资本在各产业之间的分配，经济中的资本结构也会因此被内生决定。但是，如果政府试图通过扩张性的货币政策对经济进行刺激，那么在短期内可能使消费和投资同时增加，并且会使生产的迂回程度变得更高，这时繁荣就会到来。但是，这一政策同时也会降低经济中的储蓄，从而提升潜在的真实利率水平。这样，一旦扩张性的货币政策停止，衰退就会到来。从这个意义上讲，刺激性的政策虽然在短期内会造成繁荣，却会在长期内带来衰退。 奥地利学派的经济理论对于我们理解经济有很多启示。它提醒我们，不能只将眼光盯在GDP、CPI这些总量指标上，而应该将关注点更多地放在经济结构上。此外，它还警示我们，对于宏观经济政策应当谨慎使用，不该用长远的衰退换取眼前的繁荣。 本章重要术语 经济周期 生产过程 资本结构 哈耶克三角 迂回生产 自然利率 货币利率 加里森综合模型