价值投资

价值投资

原理与实战

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作品简介

本书介绍了价值投资的基本框架,梳理总结了几大价值投资流派的投资策略与基本理念。继而从原理、行业、财务分析方法、价值度量、市场价格、公司欺诈、安全边际等角度提纲挈领地解读了价值投资实践中的核心内容。

劳伦斯 A. 坎宁安

Lawrence A. Cunningham

乔治•华盛顿大学法学院研究讲座教授,拥有圣乔治•塔克尔三世教席,他还是纽约乔治•华盛顿法律、经济与金融研究中心主任。

坎宁安是多本著作的作者,其中包括名著《巴菲特致股东的信》,他与沃伦•巴菲特合著了该书,主要负责全书的主题设置与内容整理。他还著有《向格雷厄姆学思考 向巴菲特学投资》等书。

他的投资研究曾发表在哥伦比亚大学、康奈尔大学、哈佛大学等一流名校的研究期刊上。他还经常在《巴尔的摩太阳报》《金融时报》《纽约时报》上发表专业观点。

作品目录

  1. 价值投资
  2. 译者序
  3. 第1章 当前常见的投资风格
  4. 第2章 价值投资的信条
  5. 格雷厄姆:价值投资之父
  6. 费雪:注重成长的先锋
  7. 威廉姆斯:现金流的角色
  8. 巴菲特:集大成者
  9. 价值投资的变种
  10. 我们其余的人
  11. 第3章 能力范围
  12. 投资的对象
  13. 会计与能力范围
  14. 第4章 财务分析
  15. 第5章 复利原则
  16. 第6章 价值的度量手段
  17. 资产负债表:运营中的资产
  18. 利润表的价值:盈余的作用
  19. 特许权价值
  20. 成长的价值
  21. 现金流折现分析:很强的主观性
  22. 第7章 折现率
  23. 价值投资中确定风险和贴现率的方法
  24. 投资组合理论:β和溢价
  25. 第8章 市场价格
  26. 市场因素
  27. 不必过于关注市场价格
  28. 对非理性价格的理性思考
  29. 关于卖出的焦虑
  30. 控股的价值
  31. 第9章 欺骗和假象
  32. 20世纪末的盛宴
  33. 安然:形式重于实质的会计手段
  34. 环球电讯:虚拟的幻景和现金流美梦
  35. 奎斯特通信:利用投资者在股东收益上的短视
  36. 世界通信:利用资产负债表隐藏成本
  37. 输家与赢家
  38. 第10章 财务报告中的慢性病
  39. 营收的认定
  40. 费用:业务运营的成本
  41. 交易中的会计手段
  42. 无形资产的挑战
  43. 信息的来源
  44. 第11章 关于前景的报告中存在的问题
  45. 衍生品
  46. 资产负债表外的诡计
  47. 退休金
  48. 股票期权:不需会计处理的例子
  49. 第12章 购买股票的方法
  50. 指数基金和价值投资
  51. 股票基金
  52. 股息再投资计划
  53. 交易所交易基金
  54. 对冲基金
  55. 第13章 非股票投资途径
  56. 债券
  57. 可转换债券
  58. 房地产
  59. 知识产权
  60. 贵重金属
  61. 收藏品
  62. 第14章 要点总结
  63. 市场原则
  64. 业务分析原则
  65. 合理价格原则
  66. 知之为知之原则
  67. 能力范围原则
  68. 护城河原则
  69. 安全边际原则
  70. “选亲家”原则
  71. 精英主义原则
  72. 所有人原则
载入中

热门划线

  1. 投资哲学的核心问题都是关于价格和价值的关系2 人
  2. 约翰·波尔·威廉姆斯(John Burr Williams)提炼了价值投资的第二个核心信条。这一定量化的信条要求按照现有数据,保守地估计出公司未来的现金流,并计算出当前的价值,即公司的内在价值。2 人
  3. 对持续经营的企业,存在三种估值方法。格雷厄姆所用是最严格的,只考虑流动资本,并把所有负债从中扣除。如果所要投资的对象同意以低于该数额的价格出卖,则投资人可以获得一个非常可观的安全边际,但这种情况在今天可能比长牙的母鸡还要难找。另外一种方法是采用账面价值,纯粹而简单。也就是说,如果能够以等于或低于其总资产与总负债之间差额的价格(或者是经换算后的股票价格)买入一家公司,那么投资者仍可能得到一个让人满意的安全边际。尽管这样的机会在当代的美国确实存在,但却不多见。另外,对公布的数字,价值投资者也倾向于持怀疑态度,这也就解释了为什么要有第三种估值方法,这种方法被称为重置成本法。在关于资产负债表的重置成本法估值中,基本的概念是,要对一个持续经营的企业进行估值,可以考虑如果以目前成本,完全新建一个类似企业需要多大的成本,也就是重置价值。投资对象拥有的其他资源和背负的债务要另行评估,并相互冲抵。现金、证券、应收账款和库存可以面值计算,已付费用也可作类似处理。2 人

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