周期

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投资机会、风险、态度与市场周期

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作品简介

每个投资人都想弄清楚自己现在所处的周期位置。也就是说,人们渴望知道自己下一步应该追加投资,继续留在市场,还是应该果断卖出,离开市场。大家都知道市场周期起伏波动,然而,大部分投资人往往只想到市场周期的首层浅思维。这本书会带你进入市场周期的二层浅思维,教你看懂过去的周期规律,看清现在的周期位置,看透未来的周期趋势,获得少数赢家穿越金融危机、长期战胜市场的投资布局真经。霍华德·马克斯是一位价值投资者。他将周期细分为经济周期、政府干预经济周期、企业盈利周期、投资人心理和情绪钟摆、风险态度周期、信贷周期、不良债权周期、房地产周期、市场周期,并对每种周期做了详细的阐述。其中,作者总结了自己50多年的投资经验,提出了一个鲜明的观点:人的决策对经济周期、企业周期、市场周期产生了巨大影响,而人做的决策,并不是科学的。他认为,人容易走极端的倾向,永远不会终止,因此,这些极端最终需要修正,而不是周期的发生会有改变。投资人需要警惕“这次不一样”的想法。这就意味着,投资人能够理解周期,就能够找到获得高回报率的良机。

霍华德·马克斯(HowardMarks),橡树资本联席董事长及公司核心创始人之一。畅销书《投资最重要的事》作者。他获得宾夕法尼亚大学沃顿商学院的经济学学士学位,后获得芝加哥大学工商管理硕士学位。他也是特许金融分析师(CFA)。

作为世界优秀的价值投资者,马克斯自20世纪90年代初开始写投资备忘录寄予投资人。他的备忘录深受华尔街,包括他的好朋友、投资大师巴菲特先生推崇。巴菲特先生为他的第一本书《投资最重要的事》题词:“这是一本难得一见的好书。”

作品目录

载入中

热门划线

  1. 第二类周期,心理周期:心理钟摆和风险态度周期。9 人
  2. 第三类周期,市场周期。这本书中的市场周期一般指的是股市。但从广义上讲,信贷市场和不良债权市场、房地产市场也属于市场,所以为了方便起见,我将它们统一归到市场周期。8 人
  3. 但是我认为,在构建组合的整个过程中,加入另外一个因素,会让你获利更多,那就是针对接下来几年内市场可能发生的事件,做好相应的投资组合布局7 人
  4. 卓越的投资并不是来自买的资产质量好,而是来自买的资产性价比高——资产质量不错且价格低,潜在收益率相当高却风险有限。满足这些条件的最佳买入机会,多数是在信贷市场处于其周期中不是那么兴奋地扩张,更多的是恐惧地收缩的阶段。信贷周期猛地关上大门的阶段,最有助于形成到处都是便宜货的情形,比其他任何因素的作用都要大。6 人
  5. 如同其他好书,这本书也有一条明显的主线。主线可以分成三个阶段:认识周期、分析周期、应对周期。它们分别对应着这本书的三大部分:认识周期三大规律、分析周期三类九种、应对周期三步操作。5 人
  6. 校准你的投资组合布局,分析周期,因时而变,与时俱进,是本书所讲的最主要的内容。5 人
  7. 关键是大多数中央银行行长同时肩负两个工作职责:一个工作职责是限制通货膨胀,这就要求中央银行压制经济增长;另一个工作职责是支持就业,这就要求中央银行刺激经济增长。换句话说,中央银行行长的两个工作职责是互相对抗的,因此中央银行行长的工作要求中央银行在采取行动时要小心谨慎,保持微妙的平衡,既要控制通货膨胀,又要促进就业。5 人
  8. 经济繁荣带来信贷扩张,信贷扩张导致不明智地滥发贷款,滥发贷款产生重大损失,重大损失让贷款人停止发放贷款,贷款停止就让经济繁荣中止了。就这样一环扣一环,连锁反应无休无止。5 人
  9. 周期的第二大规律,不会相同只会相似:历史不会重演过去的细节,历史却会重复相似的过程。4 人
  10. 周期第三大规律,少走中间多走极端:市场周期围绕基本趋势线或者平均线上下波动,市场走到一个极端之后,总会向中心点回归或者说均值回归。4 人

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