从众危机:量化投资与金融浩劫

从众危机:量化投资与金融浩劫

量化投资与金融浩劫

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作品简介

在讨论金融危机时,很多人往往忽略了这样一个事实,大多数金融危机都源于金融体系本身,是交易者的群体失控导致了金融系统的崩溃。本书追溯了长期资本管理公司的兴衰、次贷危机爆发的前因后果以及欧债危机的扩散,以金融系统内部交易的视角,介绍了在机构投资者主导下,充斥对冲、套利与量化投资者的资本市场的生态环境,并揭示了风险控制与危机爆发背后的逻辑关系。

路德维希 B. 钦塞瑞尼,旧金山大学管理学院金融学副教授,IndexIQ学术委员会成员,对冲基金金融顾问。他曾是乔治城大学的金融学教授,还曾是Rydex Global Advisors的研究部主任—在此,他研发了标准普尔500的平均加权指数和ETF,协助推出了一篮子创新交易和组合管理平台。他也曾经工作于国际清算银行投资组合管理小组和施罗德集团的投资部。

作品目录

  1. 赞誉
  2. 译者序
  3. 推荐序
  4. 前言
  5. 第1章 导论
  6. 第一部分 1998年长期资本管理公司危机
  7. 第2章 梅里威瑟的奇幻摇钱树
  8. 债券套利的诞生
  9. 梦之队
  10. 早期的成功
  11. 第3章 风险管理
  12. 整体思路
  13. 杠杆作用
  14. 度量风险
  15. 相关系数
  16. 长期资本管理公司风险管理实践
  17. 第4章 交易
  18. 做空美国掉期交易
  19. 欧洲跨国掉期交易(英国空头和欧洲多头)
  20. 做多已经对冲的美国按揭证券
  21. 日本盒式利差
  22. 意大利掉期利差
  23. 固定收益波动率交易
  24. 新券与旧券的交易
  25. 做空长期股票指数波动率交易
  26. 风险套利交易
  27. 股权相对价值交易
  28. 新兴市场交易
  29. 其他交易
  30. 交易组合
  31. 第5章 崩盘
  32. 1998年夏初
  33. 所罗门倒闭
  34. 俄罗斯违约
  35. 求援电话
  36. 梅里威瑟的信
  37. 巴菲特从阿拉斯加发来恶意收购要约
  38. 银团紧急救援
  39. 大到不能倒
  40. 为何如此
  41. 附录5A 梅里威瑟的信
  42. 附录5B 巴菲特的信
  43. 第6章 长期资本管理公司投资者的命运
  44. 第7章 这次崩塌的总体教训
  45. 相互关联的从众交易
  46. 在险价值
  47. 杠杆化
  48. 清算银行
  49. 薪酬激励
  50. 规模何碍
  51. 应急资本
  52. 美联储是最后协调人
  53. 交易对手的尽职调查
  54. 让大家分享爱
  55. 不是定量理论导致长期资本管理公司坍塌
  56. 似曾相识
  57. 第二部分 2008年金融危机
  58. 第8章 量化危机
  59. 次贷按揭市场崩盘
  60. 何为量化危机
  61. 量化因子的异动
  62. 量化危机之因
  63. 工具秀
  64. 第9章 贝尔斯登的崩盘
  65. 贝尔斯登简史
  66. 影子银行
  67. 财务修饰
  68. 回购的力量
  69. 意外的休眠
  70. 极地之春
  71. 第10章 金钱并非万能;房利美和房地美空有其名
  72. 基础业务
  73. 风险去往何处
  74. CDO和CDO²
  75. 巨型对冲基金
  76. 盛世豪利
  77. 美国的住宅泡沫
  78. 贪婪大联盟
  79. 房地美和房利美的止赎问题
  80. 为何要拯救房地美和房利美
  81. 有人知道吗
  82. 第11章 雷曼兄弟破产
  83. 华尔街俱乐部
  84. 为何下一个是雷曼兄弟
  85. 业务风险敞口
  86. 大猩猩之死——时代的记忆
  87. 经典挤兑
  88. 为何让雷曼兄弟倒下
  89. 谁之错
  90. 谁会是下一个
  91. 高朋之利
  92. 第12章 失衡之谬
  93. 远期掉期失衡
  94. 回购失衡
  95. 228名议员糟蹋资源,引起全球银行挤兑
  96. 第13章 巴塞尔之眠
  97. 《巴塞尔协议Ⅰ》
  98. 《巴塞尔协议Ⅱ》
  99. 巴塞尔和金融危机
  100. 第14章 长期资本管理公司衍生出的公司
  101. JWMP
  102. 其他人
  103. 跟风基金
  104. 第15章 长期资本管理公司传奇的终结
  105. 对贝尔斯登和雷曼兄弟的致命一击
  106. 11月的雨
  107. 问题在哪儿
  108. 第16章 来自金融危机的新老教训
  109. 相互关联性和从众现象
  110. 杠杆率
  111. 系统性风险和大到不能倒
  112. 衍生品:好的、坏的和丑陋的
  113. 利益冲突
  114. 政策教训
  115. 风险管理
  116. 交易对手的相互影响
  117. 对冲基金
  118. 套利的重要性
  119. 第三部分 危机的后果
  120. 第17章 闪电崩盘
  121. 背景
  122. 闪电崩盘理论
  123. 闪电崩盘的原因
  124. 事件后果
  125. 第18章 希腊之惑
  126. 成员国
  127. 俱乐部的早期
  128. 希腊之惑
  129. 希腊的选择
  130. 欧元区的未来
  131. 第19章 童话十年
  132. 我恨华尔街
  133. 阿凡达的生命力
  134. 经济制度的选择
  135. 从众危机
  136. 葡萄酒套利
  137. 附录A 长期资本管理公司风险管理思路的数学逻辑
  138. 总体思路
  139. 数值举例
  140. 衡量风险
  141. 附录B 掉期利差交易的运作概述
  142. 多头利差交易
  143. 空头掉期利差交易
  144. 附录C 掉期利差近似收益率的推导
  145. 附录D 计算零息票日收益率的方法
  146. 附录E 从零息收益率计算掉期利差收益率的方法
  147. 附录F 新券和旧券交易的机理
  148. 附录G 长期资本管理公司各种交易策略之间的相关性——危机前和危机期间
  149. 附录H 创新按揭会计的基本原理
  150. 附录I 投资银行的业务
  151. 投资银行业务
  152. 资本市场
  153. 股权产品
  154. 股权兑现业务
  155. 股权衍生品
  156. 股权融资
  157. 套利(自营交易)
  158. 固定收益
  159. 政府和机构债务
  160. 公司债证券和贷款
  161. 高收益证券和杠杆化的银行贷款
  162. 货币市场产品
  163. 按揭和资产支持证券
  164. 市政和免税证券
  165. 融资
  166. 固定收益衍生品
  167. 雷曼兄弟银行
  168. 外汇
  169. 全球分销(环球销售)
  170. 研究
  171. 客户服务
  172. 私人客户服务(私人财富管理)
  173. 私募股权
  174. 技术
  175. 公司日常管理及其风险管理
  176. 总结
  177. 附录J 国际清算银行资本充足率的计算
  178. 通用计算方法
  179. 案例
载入中

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