趋势交易

趋势交易

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作品简介

如果能够正确地理解趋势跟踪的概念,大家自然就知道我们永远不会追求所谓的“抄底逃顶”。更准确地讲,趋势跟踪者并不是简单地“低买高卖”,而是追求在高位买进后能以更高的价格卖出,或低位卖空后能以更低的价格平仓。使用这类策略会让我们的入场动作经常显得比别人晚半拍,而退出的时机似乎又总是姗姗来迟,但会尽可能地享受到从顶部到底部之间的大部分收益。

从理论上讲,所有趋势跟踪策略都是一样的,它们最重要的核心假设是“金融市场总是倾向于相当长的一段时间里按照同一方向运动”,无论上涨、下跌或者横盘震荡,都算是所谓的“趋势”。趋势也许不会永远持续下去,甚至可能不会轻易出现,但按照严格的假设,市场总会在足够长的时间里沿着同一个方向持续地运行。抓住这类机会可以让“趋势跟踪”的策略获得足够的盈利,以至于不仅能弥补之前的全部交易亏损,甚至还会有相当多的盈余。

作品目录

  1. 推荐序
  2. 前言
  3. 致谢
  4. 第1章 利用期货实现跨资产的趋势交易
  5. 分散化趋势跟踪策略的简单介绍
  6. 传统的投资方法
  7. 分散化管理期货的实例
  8. 针对趋势跟踪策略的批评
  9. 以管理期货为生
  10. 个人投资与以交易为生的区别
  11. 第2章 期货交易所需的数据和工具
  12. 期货应当被视为一类资产
  13. 期货的数据
  14. 期货板块的划分
  15. 必要的工具
  16. 第3章 构建分散化的期货交易策略
  17. 他们所有人做的都是同样的事情
  18. 解密趋势跟踪策略的魔盒
  19. 第4章 两种基本的趋势跟踪策略
  20. 策略表现
  21. 对于现有策略的改进
  22. 第5章 趋势跟踪策略表现的深度分析
  23. 策略的表现情况
  24. 成为股票投资的有益补充
  25. 交易方向的选择
  26. 不同板块的收益贡献
  27. 现金管理和来自政府的“免费午餐”
  28. 恰当地理解“杠杆”的含义
  29. 第6章 22年的回顾(1990~2011年)
  30. 如何阅读本章的内容
  31. 1990年
  32. 1991年
  33. 1992年
  34. 1993年
  35. 1994年
  36. 1995年
  37. 1996年
  38. 1997年
  39. 1998年
  40. 1999年
  41. 2000年
  42. 2001年
  43. 2002年
  44. 2003年
  45. 2004年
  46. 2005年
  47. 2006年
  48. 2007年
  49. 2008年
  50. 2009年
  51. 2010年
  52. 2011年
  53. 从22年的历史回顾中所总结出的结论
  54. 第7章 反向破解竞争对手的策略
  55. 投资品种池
  56. 不同品种池的比较
  57. 破解当世基金的策略
  58. 结论
  59. 第8章 一些改进的小技巧
  60. 同时捕捉不同时间尺度的趋势
  61. 合成期货的交易
  62. 添加逆势交易的元素
  63. 日内止损
  64. 相关性矩阵、持仓限额与风险控制
  65. 展期效应
  66. 模拟优化的缺陷
  67. 第9章 一些期货交易上的务实问题
  68. 资金规模的限制
  69. 交易的执行
  70. 现金管理
  71. 亏损时的业绩波动更为剧烈
  72. 投资组合监控
  73. 后续管理
  74. 第10章 最后的忠告
  75. 期货基金日薄西山的盈利能力
  76. 小心别在阴沟里翻船
  77. 设置初始的风险水平
  78. 参考文献
载入中

热门划线

  1. 他们的主要目标都是想捕捉全球市场中各类资产形成的价格趋势——不管是单边上涨,还是一路下跌——特别要能够在可以持续的趋势刚刚形成之际就尽早地建立有利的头寸。4 人
  2. 所以处理它们的方法也应该是完全一样的:首先从时间足够长的历史数据中分析每个品种的行为,然后调整自己的投资策略以适应各个品种的波动性及其他特性,以确保能创建出一个可靠且真正可以达到足够分散化效果的投资组合。4 人
  3. 如果你想成为一个趋势跟踪者,我建议首先阅读《股票大作手利弗莫尔回忆录》(Reminiscences of a Stock Operator),跟杰西·利弗莫尔(Jesse Livermore)学习。然后再购买杰克·施瓦格(Jack Schwager)的《金融怪杰》(Market Wizards)3 人
  4. 如果采用分散化的期货策略,我们就有一大堆现成的金融工具可以用,它们涵盖了几乎所有的主要资产类别。我们可以让任何一笔交易的盈亏对投资组合整体表现的影响都非常小。事实上,对于绝大多数趋势跟踪的期货策略来说,超过50%的交易是会亏损的,甚至有时候整体失败率会达到70%。但获胜的关键更在于从成功交易中获得的盈利超过所有失败交易中的损失,只要交易的次数足够多,统计学上所谓的大数定律(law of big number)就一定能生效。3 人
  5. 事实上虽然大多数职业的趋势跟踪者都会有其独到的特质,但整个行业所使用的核心策略不会存在太大的差别。我的这个论断听起来似乎有些不着调,因为一方面我显然不可能接触到当今所有的管理期货基金的独家源代码,另一方面从这些基金有时候所表现出的大相径庭的业绩上,根本没法认定它们正在做的是完全相同的事情。然而,我们可以用相当简单的方法获得与许多CTA基金非常相似的收益曲线,而通过调整时间尺度、风险因子和投资的品种库,甚至可以做到复制出绝大多数CTA基金的表现。这并不是说这些基金做得不够好,或它们没有珍贵的独家算法,而只是表明每家基金策略上的差别调整所能产生的作用非常小,而收益中的大部分来自模型中相对简单的共性部分。我2 人
  6. 然而当市场开始进入横盘震荡的阶段,趋势跟踪策略就无法赚到钱,而且市场处于横盘震荡之中的时间往往会远长于我们的预期。2 人
  7. 所以,将趋势跟踪策略用在单一的投资品种上虽然很容易,但这样做的结果在大多数情况下不仅是“竹篮打水一场空”,而且更有可能最终变成代价不菲的教训。趋势跟踪的方法若是仅应用在任何单一的投资工具或资产上,很可能在相当长的一段时间里都不会盈利的能力,而投资人只好接受一笔又一笔的亏损,眼睁睁地看着总资产不断缩水。2 人
  8. 一个成熟的管理期货策略应该同时具有以下三个特点:相当高的预期年化收益率、相对于其预期年化收益率比较合理的最大回撤以及与全球股票市场的低相关度,具体相关度的数值最好是一个很小的负值。2 人
  9. 分,不断地重复与尝试。趋势跟踪者所面对的是统计学上的可能性,而不是确定性。他们可能会遇上丰年,也可能会遇到灾年,但只要坚持下去就肯定有机会获得非常高的绝对收益,并可以战胜所有的传统投资方法。2 人
  10. 农产品期货2 人

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