巴菲特致股东的信(原书第4版)

巴菲特致股东的信(原书第4版)

投资者和公司高管教程

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作品简介

关于沃伦·巴菲特的书很多,我也写过两本书分析他的投资方法。此外,还有两本关于巴菲特的传记,以及一些关于他的风趣和魅力的短篇。尽管已经有了这么多关于他的书,但还是无法取代一个事实。在很多时候,我多么希望有这样一本书,能让我重新阅读巴菲特在伯克希尔公司年报里呈现的那些经典段落。

沃伦E.巴菲特,伯克希尔-哈撒韦公司CEO,全球最知名的投资大师,被誉为“股神”。在《福布斯2016全球富豪榜》中,巴菲特排名第二;他也是世界上最知名的慈善家,将自己的绝大部分财富都捐献给慈善事业,被美国人称为“除了父亲之外最值得尊敬的男人”。

伯克希尔-哈撒韦公司是一家世界著名的保险和多元化投资集团,2017年12月其市值已超过4800亿美元。每年,巴菲特都要向伯克希尔股东发表一封年度信件,但这封信的受众远远超过该公司的股东群体,全世界的投资者和企业家都希望从致股东信中了解这位伟大投资家的投资思想与管理智慧。

劳伦斯A.坎宁安,巴菲特的“御用”编辑。自1996年起协助巴菲特编撰并出版超级畅销书《巴菲特致股东的信》。巴菲特每年写给伯克希尔股东的信都采用第一人称,并由巴菲特本人亲笔撰写;坎宁安负责全书的主题设置与内容整理,他的工作得到巴菲特高度评价,迄今两人已合作《巴菲特致股东的信》至第4版。

坎宁安还是乔治华盛顿大学法学院教授,拥有亨利圣乔治塔克尔三世教席,同时担任纽约乔治华盛顿大学法律、经济与金融研究中心主任。

作品目录

  1. 译者序 巴菲特成功的八字诀——与时俱进,良性循环
  2. 第3版推荐序 一本渴望已久的书
  3. 第4版前言
  4. 开场白 与所有者相关的企业原则
  5. 导言
  6. 公司治理
  7. 财务与投资
  8. 投资替代品
  9. 普通股
  10. 兼并与收购
  11. 估值与会计
  12. 会计诡计
  13. 会计政策
  14. 税务问题
  15. 第1章 公司治理
  16. A.完整公平的信息披露
  17. B.董事会与公司高管
  18. C.企业变化的焦虑
  19. D.社会契约
  20. E.由股东决策的公司捐赠方法
  21. F.公司高管的报酬原则
  22. G.风险、声誉和失察
  23. 第2章 财务与投资
  24. A.市场先生
  25. B.套利
  26. C.戳穿标准教条
  27. D.“价值”投资:多余的两个字
  28. E.聪明的投资
  29. F.捡烟蒂和惯性驱使(机构强迫症)
  30. G.生命与负债
  31. 第3章 投资替代品
  32. A.三类投资资产
  33. B.垃圾债券
  34. C.零息债券
  35. D.优先股
  36. E.衍生品
  37. F.外汇和国外权益
  38. G.房屋产权:实践和政策
  39. 第4章 普通股投资
  40. A.交易的祸害:交易成本
  41. B.吸引正确的投资者
  42. C.分红政策与股票回购
  43. D.拆股与交易活动
  44. E.股东策略
  45. F.伯克希尔公司的资本重构
  46. 第5章 兼并与收购
  47. A.错误的动机和高昂的代价
  48. B.合理的股票回购和绿色邮件讹诈式回购
  49. C.杠杆收购(LBO)
  50. D.稳定的收购政策
  51. E.出售企业
  52. F.有选择的买家
  53. 第6章 估值与会计
  54. A.伊索寓言和失效的灌木丛理论
  55. B.内在价值、账面价值和市场价格
  56. C.透视盈余
  57. D.经济的商誉vs.会计的商誉
  58. E.股东盈利和现金流谬论
  59. F.期权的估值
  60. 第7章 会计诡计
  61. A.会计把戏的讽刺
  62. B.标准的设定
  63. C.股票期权
  64. D.“重组”费用
  65. E.退休福利估计
  66. F.账面盈利的实现问题
  67. 第8章 会计政策
  68. A.并购
  69. B.分部数据和会计合并
  70. C.递延税项
  71. D.退休福利
  72. 第9章 税务问题
  73. A.公司税负的分配
  74. B.税务和投资的哲学
  75. 后记
载入中

热门划线

  1. 格雷厄姆的观点是,价格是你所付出的,价值是你所得到的。这两样很少完全相等,但绝大多数人很少能区分它们的不同。8 人
  2. 芒格非常喜欢本·富兰克林的一句话:“一盎司的预防,胜过一磅的治愈。”但是,有时候,无论多少的治愈也无法弥补犯过的错误。8 人
  3. 与时俱进,良性循环7 人
  4. 另一项来自格雷厄姆的重要的遗产传承是“安全边际原理”。这项理论认为,在一个投资中,如果支付价格不能明显低于其所提供的价值,那么这项投资就不应该进行。7 人
  5. 良性循环又分为两个层面,一是财务上的良性循环;二是人际关系、社会关系上的良性循环。6 人
  6. 像市场先生、安全边际一样,能力圈原理也是格雷厄姆、巴菲特智慧投资思维的三大支柱之一。6 人
  7. 一个投资者如果想成功,必须将两种能力结合在一起,一是判断优秀企业的能力,一是将自己的思维和行为与市场中弥漫的极易传染的情绪隔离开来的能力。6 人
  8. 译者序 巴菲特成功的八字诀——与时俱进,良性循环5 人
  9. 只有在某一个点上,当公司的投资带来可观的边际增量回报时,成长才对投资者有利。换言之,只有当资助成长的每一美元长期而言,能创造出大于一美元的市场价值时,成长才对投资者有利。在那些边际回报率低下的公司里,成长有损于投资者利益。5 人
  10. 时间是优秀企业的朋友,是平庸企业的敌人。5 人

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