期权波动率与定价:高级交易策略与技巧

期权波动率与定价:高级交易策略与技巧

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作品简介

自20世纪80年代末本书第1版出版以来,《期权波动率与定价》已经成为全球活跃期权交易者最广泛阅读的书籍。由于对期权定价原理清楚的解释及对交易策略深入的分析,本书成为有抱负的期权交易者的必读书目。

新版《期权波动率与定价》对内容进行了更新,以反映期权市场中产品和交易策略的最新发展与趋势。本书涵盖了与期权相关的所有方面,包括定价模型、波动率考量、初级与高级交易策略、风险管理技术等,文字风格清晰易懂,为成功的期权交易的核心理念提供了务实的解释。

用非专业的语言,作者向读者介绍了概率的基本法则,以及如何利用基于这些法则的期权定价模型计算得到期权的理论价值。以此为基础,读者可以了解到模型如何帮助交易员在各种市场条件下构建交易策略,以及在市场条件发生变化后,持仓可能发生的变化及应采取的行动。

与本书实务期权交易策略相匹配,作者特别强调风险管理的重要性。每种交易策略的风险与收益都被充分分析。作者讨论了如何利用delta、gamma、theta、vega等指标测度风险,以及这些指标如何随市场条件变化而变化。期权交易被呈现为一个动态而非静态的过程。

《期权波动率与定价》这次的新增内容保证了本书能继续作为期权业内最流行的培训材料之一,依然是期权专家的最爱。

谢尔登·纳坦恩伯格

从1982年开始他的交易生涯,开始是作为芝加哥期权交易所(CBOE)个股期权的独立做市商。从1985年开始,他涉足商品期权的交易,并作为芝加哥期货交易所(CBOT)的独立交易池交易员。

做交易的同时,纳坦恩伯格先生还成为一名活跃的培训师。这一领域内,他在全球各主要交易所(包括:芝加哥商品交易所(CME)、芝加哥期货交易所(CBOT)、芝加哥期权交易所、纽约商业交易所(NYME)、伦敦国际金融期货交易所(LIFFE)、德国期货期权交易所、悉尼期货交易所、新加坡国际金融期货交易所等)举办了多次培训会,他还为世界范围内的许多专业交易公司举办了大量的内部培训。

作品目录

  1. 总序
  2. 第1版前言
  3. 新版前言
  4. 第1章 期权术语
  5. 1.1 合约规范
  6. 1.2 执行与指派
  7. 1.3 市场诚信
  8. 1.4 保证金要求
  9. 1.5 结算流程
  10. 第2章 基础策略
  11. 2.1 简单的买入、卖出策略
  12. 2.2 风险/收益特征
  13. 2.3 组合策略
  14. 2.4 构建到期损益图
  15. 第3章 理论定价模型导论
  16. 3.1 期望收益
  17. 3.2 理论价值
  18. 3.3 关于模型
  19. 3.4 一种简单的方法
  20. 3.5 执行价格
  21. 3.6 到期时间
  22. 3.7 标的合约价格
  23. 3.8 利率水平
  24. 3.9 股利
  25. 3.10 波动率
  26. 第4章 波动率
  27. 4.1 随机游走和正态分布
  28. 4.2 均值和标准差
  29. 4.3 标的资产价格作为分布的均值
  30. 4.4 波动率是作为标准差
  31. 4.5 对数正态分布
  32. 4.6 每日和每周的标准差
  33. 4.7 波动率和观测到的价格变化
  34. 4.8 关于利率产品
  35. 4.9 波动率的种类
  36. 4.9.1 未来波动率
  37. 4.9.2 历史波动率
  38. 4.9.3 预测波动率
  39. 4.9.4 隐含波动率
  40. 4.9.5 季度波动率
  41. 第5章 利用期权的理论价值
  42. 第6章 期权价值与变化的市场条件
  43. 6.1 DELTA
  44. 6.1.1 变化率
  45. 6.1.2 套保比率
  46. 6.1.3 理论或等效的标的合约头寸
  47. 6.2 GAMMA
  48. 6.3 THETA
  49. 6.4 VEGA或KAPPA
  50. 6.5 RHO
  51. 6.6 总结
  52. 第7章 价差导论
  53. 7.1 什么是价差
  54. 7.2 为什么使用价差
  55. 7.3 作为风险管理工具的价差
  56. 第8章 波动率价差
  57. 8.1 反套利价差
  58. 8.2 比例垂直价差
  59. 8.3 跨式期权
  60. 8.4 宽跨式期权
  61. 8.5 蝶式期权
  62. 8.6 时间价差
  63. 8.7 利率变化和股利变化的影响
  64. 8.8 对角价差
  65. 8.9 其他变形
  66. 8.10 价差敏感度指标
  67. 8.11 选择合适的交易策略
  68. 8.12 调整
  69. 8.13 价差指令输入
  70. 第9章 风险因素
  71. 9.1 选择最好的价差
  72. 9.2 现实的考虑
  73. 9.3 误差幅度有多大
  74. 9.4 股利和利息
  75. 9.5 什么是好的价差
  76. 9.6 调整
  77. 9.7 投资风格问题
  78. 9.8 流动性
  79. 第10章 牛市价差与熊市价差
  80. 10.1 裸头寸
  81. 10.2 牛、熊比例价差
  82. 10.3 牛、熊蝶式期权与牛、熊时间价差
  83. 10.4 垂直价差
  84. 第11章 期权套利
  85. 11.1 合成头寸
  86. 11.2 转换套利与反转套利
  87. 11.2.1 期货期权市场
  88. 11.2.2 股票期权市场
  89. 11.3 套利风险
  90. 11.3.1 利率风险
  91. 11.3.2 执行风险
  92. 11.3.3 大头针风险
  93. 11.3.4 期货市场的结算风险
  94. 11.3.5 股票市场的股利风险
  95. 11.4 盒式套利
  96. 11.5 卷筒式套利
  97. 11.6 在波动率价差中应用合成头寸
  98. 11.7 不利用理论价值进行交易
  99. 第12章 美式期权的提前执行
  100. 12.1 期货期权
  101. 12.2 股票期权
  102. 12.2.1 为股利而提前执行的看涨期权
  103. 12.2.2 为利息而提前执行看跌期权
  104. 12.2.3 提前执行的条件
  105. 12.3 提前执行对交易策略的影响
  106. 第13章 利用期权合约套保
  107. 13.1 保护性看涨期权和保护性看跌期权
  108. 13.2 持保立权
  109. 13.3 篱式期权
  110. 13.4 复杂套保策略
  111. 13.5 投资组合保险
  112. 第14章 再论波动率
  113. 14.1 波动率的特征
  114. 14.2 波动率预测
  115. 14.3 一种实用的方法
  116. 14.4 关于隐含波动率的思考
  117. 14.4.1 隐含波动率与历史波动率
  118. 14.4.2 隐含波动率与未来波动率
  119. 第15章 股指期货与指数期权
  120. 15.1 什么是指数
  121. 15.2 指数的计算
  122. 15.3 复制指数
  123. 15.4 股指期货
  124. 15.5 指数套利
  125. 15.6 指数期权
  126. 15.6.1 股指期货期权
  127. 15.6.2 现货指数期权
  128. 15.6.3 现货指数期权的估值
  129. 15.6.4 幻影变量
  130. 15.6.5 合成关系
  131. 15.6.6 寻找指数的替代物
  132. 15.7 指数市场的偏差
  133. 第16章 市场间价差
  134. 16.1 市场间对冲
  135. 16.2 波动率关系
  136. 16.3 市场间波动率价差
  137. 16.4 基于价格差异的期权
  138. 第17章 头寸分析
  139. 17.1 一些简单的例子
  140. 17.2 为头寸做图
  141. 17.3 复杂头寸
  142. 17.4 期货期权头寸
  143. 第18章 模型与真实世界
  144. 18.1 无摩擦市场假设
  145. 18.2 期权存续期内利率不变假设
  146. 18.3 期权存续期内波动率不变假设
  147. 18.4 连续交易假设
  148. 18.5 波动率与标的合约价格大小无关假设
  149. 18.6 偏态与峰态
  150. 18.7 波动率倾斜
  151. 18.8 最后的思考
  152. 附录A 期权术语表与相关专有名词
  153. 附录B 期权定价的数学原理
  154. B.1 期权定价模型
  155. B.2 正态分布
  156. B.3 波动率计算
  157. B.4 幂指函数和自然对数函数
  158. 附录C 波动率价差的特征
  159. 附录D 什么是正确的交易策略
  160. 附录E 合成与套利关系
  161. E.1 合成关系等式与套利策略
  162. E.2 欧式期权(不允许提前执行)的套利价值
  163. E.3 其他有用的关系式
  164. 附录F 推荐读物
  165. F.1 基础书籍
  166. F.2 中级书籍
  167. F.3 高级书籍
  168. 译后记
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