0.格林沃德方法 本文翻译于《The Greenwald Method-InvestingByTheBooks》，后续会根据格林沃尔德第二版《Value Investing》对内容做出调整。 有许多投资方法。如果你要成功地成为一名投资者，你真的应该只选择一种或可能是两种--在后一种情况下，它们应该在思想上保持分离。 首先要区分的是你是否是有效市场的信仰者。如果你是，你应该简单地将你持有的证券编制成指数，并专注于资产配置和成本最小化。如果你不是（而且你会有证据），你必须选择一个适合你个性的策略，特别是你是否需要即时满足。如果你需要，你应该使用一个短期策略--要么是技术动量风格，要么是短期基本面策略。动量在短期内胜过价值--尽管你会有交易成本对你不利。在技术量化类型的阵营中，有一些成功的经理人，文艺复兴技术公司就是一个光辉的例子。问题是，他们使用的策略持续时间短，使得他们每隔12或24个月就必须重新塑造自己。很少有公司有这种能力。大多数投资者，以及几乎整个卖方，都是短期的原教旨主义者，他们试图预测企业财务状况的短期变化--通常是对EPS的估计--并将其与共识数字相对照。这里的问题是，这是一个依赖于信息优势的策略，由于每个人都挤进这个领域，这种拥有别人不知道的信息的优势真的很难维持。 这给我们留下了更长期的投资方法，如所谓的增长投资或价值投资，你渴望购买市场价格低于你认为其基本价值的证券。这里的概念是，价格和价值是不一样的；"价格是你付出的，价值是你得到的"。价值投资者把证券的价格和它的内在价值之间的差异称为 "安全边际"(margin of safety)，并经常要求有30%到50%的折扣才能对一只股票感兴趣。价值投资只是在金融市场上寻找便宜货。这是一个事实上几乎每个人都声称自己使用的策略。当然，很少有人声称以比他们认为的价值更高的价格购买证券。此外，有证据表明，虽然价值投…