历史不断重演。清末大臣李鸿章曾自嘲道：“一生风雨裱糊匠”。“小小风雨”这是对而今经济情况的最好总结，而“裱糊”，这是一种解决之道吧。 本周五收盘之后，证监会对股权质押，融资融券情况进行阐述，无外乎老生常谈：风险可控，影响不大。 经过了两次2900点的“洗礼”，大多数股民已对股权质押这样一种担保物权不再陌生。质押率，预警线，平仓线这些比较专业的名词开始被反复提及。然而，我们国家的股权质押并没有因为几次风险的暴露而有所改进。今年1月，眼见着大盘急速下跌，我国的各家银行才开始逐步叫停中小创的股权质押。金融制度的不完善导致了风险频出。而在美国等发达国家，有些规定是开始就设立好的。比如，5美元以下的股票不能用于质押贷款。这家公司需要足够规模，交易量低的股票也不能用于质押。 我国证券业的股票质押贷款总额仍属一盘撒沙，数字只是“大概”的。而在美国，股权质押总额度牢牢控制在美国联邦储备银行。 从上世纪90年代开始，我国的股权质押出现。而真正出现质押不断涌现的情况，那得说是上证指数几次大涨之时。随着市场经济逐步繁荣，我国对这样新兴的融资渠道包容力加强，质权人由单一的银行业一家独大逐步转向了银行券商信托不相上下的情况。 明知道，以股质押是十分极有风险的事情，为什么各家上市公司还要屡次三番的质押股份呢。 这要从中国上市企业极富特色的资产情况说起。股价虚高，净资产过低。我们经常会看到这样的公告，大宗交易很少是以现价来进行的，经常是有“折价率”的：最常见的是近3个月的最低价进行交易，有些则是以90%，也就是比现价低10%进行交易。而在收购一家企业时，不以股价而以净资产进行交易，这样的现象更是常见。举个例子，假设收购到一家创业板公司的部分股权，收购价格大概是每股5元。可是这家公司的股价是50元。那么股权质押就变得相当合算了。就算只能贷到4成，那么也可以套现20元之多。质押所得资金远超过收购金额，所以…