文前辅文 此书献给自己和家人 写在前面的话 辛乔利 为何读 金融在变，变得如此复杂迷离，变得如此令人费解。 传统的教科书早已无法解释当下的金融世界：从银行中介、市场化中介到区块链平台，从传统的股票、债券到证券化以及令人眼花缭乱的创新工具，从静止的风险管理到动态化的风险管理，从纸币到加密货币……这些变化显现出复杂系统中的涌现性，即多样化的市场参与者、与时俱进的创新产品和工具同日益敏感的监管当局之间的竞争、互动与适应，导致整个金融体系呈现出新的特征。 然而，大多数人对现代金融的认识还处于初级阶段，用固有的思维去理解变化了的金融生态，只会深陷迷茫之中。迷茫源于无知。为了不去重复别人的错误，深度、系统地分析和理解现代金融的演变过程及规律显得尤为迫切。 读《现代金融创新史》这本书的目的就是重温金融是如何一步步演变至今的，进而思考现代金融从哪里来，到哪里去。 为何写 2008年金融危机爆发期间，笔者应出版社之邀，写过《次贷危机》和《影子银行》等书，在特定的历史时期，解释并说明了一些危机背后的金融问题，但囿于时间和精力，对金融演变背后的逻辑、金融创新产品与工具之间的内在联系分析得不够深入。尽管近年来国内外出版了不少与金融危机相关的图书，但大都是在某一个方面有深刻的解读，而结合历史发展背景，系统论述金融创新演变过程的书寥寥无几。 人类社会发展至今，金融从未如此重要：战争、贸易、工业革命、社会重建与经济增长、企业家创业、公司成长、大众消费都离不开金融，金融引发的危机不断撼动着社会秩序，改变着人类发展的轨迹。 了解现代金融的演变需要从金融创新入手。金融创新是一个不以人的意志为转移的持续、动态的过程，有着深刻的社会、经济和技术背景。绝大部分金融创新都是为了解决筹资、投资中的具体问题，通过降低准入门槛和交易成本，为筹资者和投资者提供多样化的选择，进而实现资金在更大范围配置效率的最大化。 然而…