投行十讲
沈春晖
推荐序一
近年来,中央多次强调世界面临“百年未有之大变局”。2020年新冠疫情进一步加速了全球产业链和经济格局的重构。为了适应形势的变化,自2019年以来,中央从顶层设计出发全面推进资本市场基础制度改革,提高金融供给侧改革的质量和效率,资本市场迎来高质量发展的重要历史机遇。
就我看来,资本市场的改革主要聚焦于三个方面。
其一,完善市场基础制度建设,特别是信息披露、投资者保护等制度的重构。新《证券法》和中国证监会出台的“深改12条”等专章规定信息披露制度,对投资者适当性管理也提出了新的要求。
其二,提高直接融资服务实体经济的能力,在多层次资本市场建设与注册制改革方面取得重大突破,为我国产业升级提供融资支持。科创板试行注册制运行良好,创业板注册制改革已经启动,在再融资和并购重组方面进一步放松管制。
其三,提升市场投资活跃度。在放松科创板跌涨幅限制、降低新三板精选层投资者门槛、融资融券制度改革、股票股指期权试点、基金投顾试点等方面出台了一系列举措。
这些改革的最终目的是发挥资本市场枢纽功能以增强其服务实体经济的能力,并推动投融资机制市场化,充分发挥资本市场资源优化配置的功能。
这些改革的最大受益者之一是中国的投资银行。投资银行是资本市场最重要的参与者之一,资本市场的改革措施在很大程度上需要通过投资银行来落到实处,投资银行也将直接受益于改革红利,获得前所未有的发展空间。甚至在一定意义上,可以这样说,我国投资银行的价值发现、定价估值等核心功能的发挥程度,决定了资本市场改革的深度。
春晖是从北京大学毕业就一直奋战在投资银行业务一线的“投行老兵”,从初出茅庐到成长为首批注册保荐代表人,到担任证券公司的高管带领团队,再到其服务的证券公司成功上市,已经有足足20年了。2020年是中国证券市场诞生30周年,在资本市场改革的大背景下,他呈现的这样一本全景式描述投资银行行业和职业的讲座式“百科全…