前言 股票市场是人类社会的伟大发明，它的出现极大促进了社会的发展，但同时也带来了无数困扰人们的难题。一些关于股市的研究课题几乎成了永恒的问题，关于股票市场波动影响因素的研究就是其中之一。对于股票市场波动来说，实体经济、货币政策、制度变迁都是重要的，它们合起来基本上可以解释市场的长期波动。但对于短期波动来说，其解释力却有限，这说明还存在其他的力量导致了股票市场的短期波动。本书从追溯束缚传统金融资产定价理论解释力的根本因素出发，探讨了另外一种影响股票市场波动的重要力量——投资者情绪。 现实中的投资者不是完全理性的，也不是近似理性的，甚至不是在群体行为加总后表现为整体理性的。现实中投资者的信念、预期、偏好相对于理性信念、无偏预期、标准偏好存在着显著偏离，本书把导致这种偏离的因素界定为投资者情绪。 研究投资者信念、预期和偏好等因素的源起、市场表现，对于把握资本市场运行趋势与波动特征、理解投资者行为、解释资产价格形成机制及变化、挖掘投资价值规律、考察资本资产价格波动与实体经济运行的动态联系机制、提供政策建议等都具有十分积极的意义。 衡量投资者情绪的常用手段是寻找投资者情绪指数，投资者情绪指数可以分为显性指数和隐性指数两类。然而，实证检验结果表明，除了纯粹的个体投资者情绪指数和卖方分析师指数之外，显性情绪指数的可靠性不足。这意味着寻找更适宜的情绪代理指数是必要的。 本书的研究思路是：第一，通过对股票市场波动影响因素的简要分析，论述投资者情绪在解释股票市场波动中的理论价值和现实意义；第二，通过理论根源方面的探讨，追溯传统资产定价理论对市场波动缺乏解释力的根本原因；第三，将束缚传统资产定价理论发挥效力的因素界定为投资者情绪，并从金融心理学的基本结论中寻找其理论根基；第四，结合金融心理学的理论基础、行为金融学的理论模型与市场证据，寻找重新定义下的投资者情绪因素的量化代理指标系列；第五，基于…