出版说明 《国家哲学社会科学成果文库》 为充分发挥哲学社会科学研究优秀成果和优秀人才的示范带动作用，促进我国哲学社会科学繁荣发展，全国哲学社会科学规划领导小组决定自2010年始，设立《国家哲学社会科学成果文库》，每年评审一次。入选成果经过了同行专家严格评审，代表当前相关领域学术研究的前沿水平，体现我国哲学社会科学界的学术创造力，按照“统一标识、统一封面、统一版式、统一标准”的总体要求组织出版。 全国哲学社会科学规划办公室 2011年3月 成果简介 本书对有效市场假说进行了修正与发展,构建了市场有效周期理论，并运用具有代表性的股票市场数据进行了实证检验。运用该理论可以解决金融投资理论与投资实践的二重分歧。并且本书从六个方面系统地研究了市场有效周期理论的应用价值。 从近几十年金融投资理论与实践发展的历程看，我们清晰地发现其存在着两大严重分歧。从理论上讲，以有效市场假说为基石的标准金融学遭到以行为金融学为代表的理论学说的广泛质疑；从金融投资理论对投资实践的应用性上看，以巴菲特、彼得·林奇等为代表的伟大实践者取得的巨大成功却不是对已有的所谓成熟金融投资理论的运用。我们把金融投资理论上的分歧、金融投资理论与投资实践的分歧称为二重分歧。本书提出了市场有效周期这一创新性理论，并运用国内外股票市场的数据进行了实证检验，在解决现代金融学理论与金融实践的二重分歧上取得了突破性进展。 有效市场假说是标准金融学的基石，其理论价值以2013年的诺贝尔经济学奖被颁发给有效市场假说的创立者法玛(Fama)为最好的证明。不过,对有效市场假说的争论自它诞生以来却一刻也没有停息过，它的致命缺陷是其假设检验时点有效，即在任何一个时点上证券价格都即时、准确地反映所有信息，这一理想化的约束条件不仅使该理论存在着巨大的缺陷，而且使得其应用价值大打折扣。我们认为市场不会在每一个时点上都有效,只有从一个时间段上看…