新常态和经济阵痛期（代序） 韩康 经济新常态，政府当局有两个并行的调控目标：坚持结构改革、稳定经济增长。这个表述看似简单，实则难度很大，因为二者必须兼容。结构改革的要求是，有效矫正结构扭曲，不搞大水漫灌式总量刺激，稳定增长的预期是，GDP 底线在7%左右和6.5%以上。 2015年GDP增长6.9%~7.0%，达到中高速增长水平，除出口指标外，城镇失业率、消费物价、货币增长、能耗下降和赤字等重要宏观指标，都在政府预期调控范围内。一种比较普遍的看法是，目前GDP增长已经探底、趋稳，经济主导方面的向好格局已经出现。我的认识正好相反，目前增长下行是否探底并不确定，结构改革深层问题并没解决，新常态的经济阵痛期，还远未过去。 从外贸出口观察，2015年国内出口负增长已成定局。根据美元加息综合影响评价、新兴市场国家总体走势、国际大宗商品行情预测等因素分析，国际货币基金组织和世界银行对今年和2016年全球增长预期都不断下调。中国出口增长态势也可能很快逆转。这个情况告诉我们，宏观经济三驾马车从纯粹增长角度计算，已经是“三缺一”了，要指望用投资、消费提速加以填补，几无可能。 投资是目前政府稳增长的重点调控领域。我国三个最主要的投资部门制造业、房地产、基本建设，2014年的投资比例分别为约30%、25%、25%。由于发展环境变化，三者增长下降都十分明显，2004—2015年第三季度，制造业投资增长从36.8%下降到13.5%，房地产从29.6%下降到2.6%，分别下降了约23和27个百分点。若这三大投资主力的降势稳不住，经济跌破底线必不可免。目前看，政府调控力度很大，难度更大，效果尚不分明。 首先看制造业，投资增长下滑受到两方面影响，一是大规模持续性产能过剩，市场需求萎缩严重约束产业发展，特别是传统制造业发展困难重重，规模以上工业增加值的增长只有5%~6%就是明证；二是政府主动减产，对技术落…