下一场危机将源自何处？ 请留意资产质量恶化的银行以及影子银行 明年又是逢7之年。如果你有点迷信，或对数字有些敏感，那么，你可能会觉得我们离下一次金融危机不远了。华尔街历史上股市跌幅最大的一天发生在1987年。亚洲金融危机发生在1997年。大萧条以来最为严重的全球金融危机发生于2007年，为此次危机揭幕的是主要从事住房按揭贷款的英国北岩银行（Northern Rock）和美国的新世纪金融（New Century Financial）这两家金融机构。 当然，你也无法在日历上标注下一次危机发生的时间。但问题是，危机发生的间隔竟如此的一致，且下一次危机发生的一些先兆似乎已经出现。 国际货币基金组织（IMF）在10月份发布的年度《全球金融稳定报告》中可能已经做出了正确的评估。这份报告并非拉响了下一次危机的警报，但却表达出了对危机的担心。国际货币基金组织指出，短期风险的确有所缓和，因为大宗商品价格有所反弹，对主要新兴市场国家有一定正面作用。同时，发达国家有望放宽货币政策。不过，报告还指出：“中期风险还在累积。”具体的风险包括：仍未缓和的政治环境令久而未决的问题更加难以解决、发达国家金融机构积弱难返、以及新兴市场企业债务沉重。 不太严重的风险在触发危机之前会累积一段时间。不过，一个无可辩驳的事实是，作为每一次重大金融危机导火索的债务正在快速上升。目前，金融行业之外的公共和私人债务总额是全球GDP的225%，“达到前所未有的高水平，”国际货币基金组织在报告中指出。举债能够促进增长，但也令债务人异常脆弱。即使失去了偿还债务的能力，他们还在继续借债。如果债务人违约，债权人就会遭受损失，甚至债权人也会违约，这样，多米诺骨牌就会倒下去。 目前，全球银行的状况远好于上一次金融危机前夕，但也有例外。德国最大银行德意志银行（Deutsche Bank）的股价自2015年的高点下跌了62%，其首席执行官…