序言一　我是怎么关注起重资产的 2004年，我商学院毕业不久，在硅谷的一家半导体设备公司从事供应链管理工作，一部分职责是采购钣金件。因为在所有采购项中，钣金件采购可以说是最简单的，所以公司就让我这样的新手来练兵。 有一天，总监介绍一位老兄给我认识，说是同行，他们公司也制造半导体设备，与我们公司的业务互补，双方有合作项目（这种关系有点像你卖烧饼，旁边的摊点卖豆浆）。这个公司规模很小，大概一年就做几千万美元的业务——在大型半导体设备行业，一台设备动辄几百万美元，几千万美元的规模的确有点小。这位老兄说，他们不但制造设备，还有自己的钣金车间，希望能给我们做些机箱什么的。 我很好奇，钣金件供应商到处都是，硅谷这么点地方就有几十家，为什么他们还要自建钣金车间呢？对方回答，供应商达不到他们的要求。我就更奇怪了，我管理钣金件供应商已经一两年，从来没听说过有什么质量、交付、价格问题，为什么偏偏就达不到他们的要求？他们和我们在同样的行业，服务同样的客户，客户要求应该不会相差很多。很简单，他们要么没找到合适的供应商，要么找到了没管理好。 如果无法有效地通过市场方式获取资源，那就垂直整合，重资产建工厂自己干。但垂直整合的结果是需求单一、没有规模效益、成本高：自己建工厂，产能一般是按照需求最高的那些月份设置，那就意味着其他月份产能利用率不足（就像这位老兄，到处揽活儿）；如果是专业供应商，他们服务多个行业、多个企业，东边不亮西边亮，需求的高峰低谷相对更容易互相抵消，产能利用率也就更高，单位成本更低。 也就是说，同样的资源，一旦垂直整合了，规模效益就是问题，最终会反映到单价上。这不，我给他们几个零件让他们报价，他们的报价明显高于那些专业供应商。那么小的公司，资源就那么一点儿，从技术研发到产品设计，再到零部件制造，还样样都自己做，结果当然是样样做不好。没几年，这家公司就消失了。 2009年，我与一家美国…