篇前篇目的、思路和框架 2018年以来，为对冲宏观经济下行压力，人民银行多次降准、降息，市场流动性保持合理充裕，但实体经济仍在一定程度上面临结构性信用收缩的压力，民营企业、中小企业融资难、融资贵问题未能得到根本缓解。党中央、国务院对此高度重视，多次作出部署和要求。作为金融从业者和货币理论研究者，我们也一直在思考个中原因并寻求解决之策。作为货币政策的重要组成部分，货币政策传导机制的顺畅与否是影响和决定金融服务实体经济质效的关键环节。这一认识是促成我们将研究重点聚焦在货币政策传导机制上的主要考虑。为了更好地回答问题，本书分别从总量、结构和新机理三个层次展开递进研究。首先，顺畅的货币政策传导意味着总量要适度，若出现宽货币与紧信用并存时，则需要研究者在货币政策传导链条的各个环节上找出可能出现的梗阻，查清形成梗阻的原因并提出有针对性的政策措施予以消除。其次，在解决了货币政策能够顺畅传导的问题之后，资金的流向问题，特别是资金能否流向经济中的重点领域和薄弱环节这一结构优化问题，则成为决定货币政策传导是否有效的关键所在。换言之，要实现结构优化需要化解资金精准投放之理想与现实的矛盾。最后，也是更具现实意义的问题，2008年国际金融危机以来，全球主要经济体长时间大量使用非常规货币政策工具对货币政策的传导机制和传导效果产生了巨大影响，以至于货币政策传导机制发生了重要而有趣的变化，货币、经济增长与通货膨胀之间的关系也在变化，并由此衍生出许多颠覆了传统认知且需要重新定义和解释的新问题。如何正确诠释这些新现象和新机理，对新形势下保持货币政策传导机制的顺畅和有效、正确把握货币政策的取向和力度十分重要。 一、本书的研究方法和分析视角 1.尝试系统、全面、多视角地研究货币政策传导问题。既有研究大多从量和价等相对传统的角度，分析基础货币与货币供应量、政策利率与市场利率之间的关系，研究传导效率的时滞和漏损。分…