推荐序 投资似乎很复杂，也十分困难。如果你正在累积财富，希望能按时退休，那么就需要专业人士来帮你。至少，有人以前曾这样告诉你吧。 有大量业绩优异的金融机构会让你相信，要成为成功的投资者，你就要做到： ·关注市场每天的运行； ·学会分析股票和债券的细节； ·不断买进卖出以追求利益最大化。 事实是，这些都不重要。事实是，精明投资很简单，而且很容易。 我相信大多数投资者都愿意把钱投资于低成本指数基金（指数基金是跟踪股市运行的共同基金，比如标准普尔500指数）。从长期来看，这种被动投资方式会为那些耐心的投资者收获高于平均值的回报。为什么？原因很多，但主要是因为投资于指数基金的成本比其他方法的成本低。 实际上，斯坦福大学的教授威廉·夏普有一个比较著名的描述：投资于低成本指数基金的被动投资一定能带来比传统投资更好的收益。两种方法收益的平均是整个市场的平均收益。然而，因为传统投资的成本太高，所以这类投资者从他们的投资中获得的收益并不算大。（想要了解更多的话，请参考http://tinyurl.com/sharpe-rocks。） 但是除了指数基金，还有其他探索被动投资的方法。 3年前，我看了哈利·布朗所著的《万无一失的投资》（Fail-Safe Investing）。书的篇幅较小，首版于1999年，这本书支持一种被称为永久投资组合的被动投资方法，难度上会比指数基金高一些，但还不算太难。 根据布朗所说，永久投资组合应该具有3种关键性特征：安全、稳定和简单。他强调，永久投资组合应该能够保护你，使你能自如地应对所有的经济前景，并保证获得稳定的回报，它还很容易实现。 有很多进行安全、稳定的投资的方法，布朗提出了一些具体的建议。 ·投资组合中的25%配置于股市，以期在繁荣时期获得巨大的收益。 ·投资组合中的25%配置于长期国债，它会在繁荣时期和通货紧缩时期表现较好（在其他经济周期里表现较差）。 …