序言　在有鱼的地方钓鱼，也不能“躺赢” 相信许多人都能猜到，本书的标题“在有鱼的地方钓鱼”来自查理·芒格的一句投资格言。过去几年，“在有鱼的地方钓鱼”有了不同版本的改良。有人说，要在“富矿”中做投资，规避在“贫矿”中做投资。也有人说，资本市场走向成熟的标志是出现分层，包括行业和行业之间的分层、公司和公司之间的分层、企业家精神之间的分层。万变不离其宗，投资要在容易诞生牛股的沃土中进行，这样能大大提高我们的胜率。 那么，什么地方才是“有鱼的地方”呢？这个地方必须有长期的产业红利，必须让优秀的企业能获得较高的资本回报，还必须能诞生一大批长牛股。在中国，医药行业毫无疑问是容易捕获“大鱼”的地方。这个行业到底有多好呢？当我们还在讨论上证指数保卫3000点的时候，医药指数的涨幅差不多在10倍左右。在七成的时间内，医药板块都是跑赢大盘的，而且并没有特别明显的大小年。过去一年或许是一个小年，那么差不多很快就会出现大年。 人口老龄化是一个看得见的趋势，当前即将老去的一批人，是受益于改革开放最大的一批人，他们积累了比较多的财富，必然会推动医药行业的消费升级。 随着人均GDP的增长，越来越多的人在健康方面舍得花钱。我依稀还记得小时候外婆刷牙的时候，会把整个假牙套拿出来刷，因为她已经掉光了牙齿，只有一副假牙套。今天，许多人在牙齿出问题后，会选择更昂贵的种植牙，因为好的牙齿能大幅提升生活的幸福感。此外，越来越多的人会花钱做昂贵、全面的体检。 用这两年流行的赛道概念来说，医药绝对是一条长期的好赛道。 既然医药是一条好赛道，就能躺赢吗？事实上，医药行业的投资在过去几年变得越来越难。我们看到，中国的医药行业大致经历了四个阶段：全民医保阶段、医保控费阶段、创新抬头阶段，以及现在的药监系统改革阶段。2015年是中国医药创新的分水岭，医保目录加入了大量创新药，对仿制药通过集中采购方式进行了降价。 今天，医药的…