前言 对于投资者来说，投资之路充满艰辛和收获：2000—2002年网络泡沫的崩溃，2007—2008年全球股市的暴跌，2020年暴发的全球疫情……不管他们的投资理念如何，几乎所有的投资者都难逃此劫。以稳健和沉着著称的价值投资者，也受到了各种风暴的影响。 在发现持有的股票迅速反弹前，价值投资者或许曾质疑价值投资的原则在当今是否还适用。 在21世纪头几年的大牛市中，巴菲特以价值投资原则进行经营的控股公司——伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway Corporation），并不是股市上的佼佼者，只有忠实的老股东们把它视为宠儿。每年，超过3万名热情洋溢的追随者参加公司年会，这是对巴菲特巨大的鼓励，最终证明他们成功了。这个于1956年成立的公司在2019年再创佳绩，股票持仓市值2480亿美元，浮盈125%。 另一位价值投资者——塞思·卡拉曼，在没有使用杠杆和卖空的情况下，长期以来的业绩仍然超过市场水平。在本书中，我们将会提及这些内容，还会谈及更多在艰难的市场条件下保护本金或获得成功的价值投资者。 在瞬息万变的形势下，我们应该经常审视自己的想法是否依然正确。过去20年发生的市场崩溃以及每个投资者所遭遇的困惑和挫败，让我们有机会重新学习本杰明·格雷厄姆的价值投资原则，学会如何运用这些原则面对新的挑战。 这是研究这些投资原则如何被运用，以及在科技主导、无国界、快速变化的世界中如何被完善的最佳时机。 作为投资专栏作家，我在20世纪80年代开始撰写关于格雷厄姆教授的文章，我写的关于投资的第一本书《格雷厄姆论价值投资》，于1994年出版。1996年我出版了第二本书《价值投资胜经》。这引发了人们对价值投资和价值投资者的兴趣。我对有些人把价值投资称为“公式”的看法不敢苟同。格雷厄姆不断求知，不断实践，总是在寻求运用价值投资原则更新和更好的方法。 《跟格雷厄姆学价值投资》又回到了…