推荐序 孜孜不倦，必有回响 据耶鲁大学官网显示，在大卫·史文森（David Swensen）超过30年的领导时间里，截至2020年6月，耶鲁大学捐赠基金的年回报率大约为13%，较大幅度地高于美国捐赠基金的平均年回报率，也比传统的“60%股票/40%固定收益”投资组合的年回报率高出不少。按美元计算，耶鲁大学凭借史文森任期内的杰出业绩获得了数百亿美元的投资收益。这家美国高校最大的捐赠基金之一每年可以为耶鲁大学提供约三分之一的预算资金。 从投资角度看，史文森对行业最大的贡献在于领导开发并完善了一种被称为“耶鲁模式”的投资方法，可以说是改变了大学捐赠基金的投研思维模式，不仅是在捐赠基金领域，该模式也已成为许多机构投资者的重要参考标准。 即便是非投资行业的人，对史文森的个人经历和杰出成就也可能并不陌生。《价值》一书的作者张磊是国内知名的投资人。他早年曾经在耶鲁大学捐赠基金大卫·史文森麾下工作，后来在多种场合及多本书中提及过史文森对他的重要影响。两人之间亦师亦友，他们紧密合作的故事通过媒体广为流传，多年来史文森许多开创性的、有影响力的投资理论已经在我国传播开来。 本书作者邢智伟同样在美国一家捐赠基金工作过，其间他的上司不但是史文森的学生而且是其投资理念和方法的坚定贯彻者。在这样的机缘之下，作者还不断阅读学习史文森的各类方法论文章和书籍，并亲身实践，深刻理解了史文森关于投资的见解，尤其是资产配置、分散化、以权益类为主、长期主义等理念的非凡意义和重要价值。 能够将这些亲身实践得来的知识通过通俗易懂的语言和模型进行论述，并结合我国资本市场的实际情况进行总结而著成本书，难能可贵！ 在开始阅读本书之前，我们不妨首先思考这样一个问题：为何需要思考关于理财的问题？ 其实我们每天都在围绕钱做多种多样的小决策——超市购物、网上购物、存钱、付账单……虽然短期内的花销通常是人们最关注的，但它并不是唯一重要…