内容提要 在投资中，我们时常听到这么一句话：找到优质企业，然后陪伴它成长。这句话中的关键词不是“优质”，而是“找到”。能否“找到”，考验的便是投资者看透估值的能力。有鉴于此，本书尝试搭建一个既有学院派理论基础又能落地应用的估值体系，将源头的理论模型与实战中常用的经验公式整合起来，并融入对交易行为和规则制度的思考，以有助于读者找到优质企业。 作者在书中基于逻辑推理搭建框架，用现实案例验证了框架的准确性。全书内容分为四章：第1章从理论化的学院派模型讲起，为估值体系的演化提供了框架；第2章重点讨论实战中常用的模型，包括DCF模型的几种变体及各种估值法；第3章进一步推进估值实战化，分析动态的投资过程及人性博弈；第4章沿着前三章的框架，进行经典案例的复盘，透过行业差异，寻找规律。本书作者意在通过大量的图表、翔实的案例、生动的语言，手把手地带领读者读懂估值中的共识与博弈。 本书适合广大投资者，尤其是二级市场从业者阅读和参考。 推荐序一 估值是价值投资的基础 感谢佩轩邀请我为本书作序。佩轩是一位颇具才气的年轻从业者，之前撰写并出版的《穿透财务》一书获得了好评，曾为我们公司投研部门做过比较系统的财务培训，他对会计底层原理、投研实战应用的独到理解给我留下了深刻的印象。如果说财务分析是做好投资的必备技能，那么估值分析则是构建定价能力的内功心法。价值投资的核心是具有定价能力，能够对拟投资的公司进行比较准确的定价，避免以过高的价格买入。可喜的是，佩轩在估值体系方面又进行了积极探索，撰写了此书。相比其他众多的估值类书籍，此书在估值与财务分析的结合性、对国内股票市场分析的实战性及可读性三方面打动了我，故欣为此序。 作为一个从事投研工作二十多年的投资管理人，我深刻地理解客户的需求是多重的，特别是机构客户。首先要获得绝对收益，实现资产的增值；其次还要有好的相对排名（同业排名组）；最后，尽量做到较小的…