推荐序 巴菲特：投资如游戏 刘建位 复旦大学国际金融专业硕士 上海社会科学院产业经济学博士 汇添富基金管理公司首席投资理财师和基金策略分析师 著名的巴菲特价值投资理念研究者和传播者 投资如游戏 1972年，化名为“亚当·史密斯”的作家古德曼写了一本销量百万的畅销书《超级金钱》（Supermoney），其中一章盛赞巴菲特，第一次使巴菲特名扬四方。 其实此人1967年出版的《金钱游戏》（The Money Game）也非常经典。观点即书名，来自巴菲特最佩服的经济学家凯恩斯。 凯恩斯不但把他的经济学研究运用到政府政策中，而且还运用到证券投资上，为自己也为母校剑桥伦敦国王学院创造了巨额的财富。 凯恩斯对市场的深入了解和多年投资实践，使他在《通论》中的“长期预期”部分得出一个投资结论：“职业投资是一场令人无法忍受的游戏，任何一个没有赌博习性的人，都会对之惊慌失措；即使是那些好赌之徒，也要为这些习性付出适当的代价。”这是关于投资最深邃、最精辟的论断。此前还从来没有人达到过凯恩斯这样的市场认知深度。投资如游戏，感觉好像一个过来人感叹：人生如戏，戏如人生。 但说投资如游戏，并不是说把投资当儿戏。巴菲特把受人之托管理投资看作一件非常严肃的事，因为成千上万的人把关系到他们一生幸福保证的资金委托给他管理，决不能儿戏。 但是投资过程在某种程度上确实和游戏有不少类似之处。 对于巴菲特来说，投资和游戏一样，最大的快乐不是最后赢的结果，而是赢的过程。 “并非是因为我只想得到钱，而是因为我觉得赚到钱并且看到钱生出更多的钱是一个很有趣的过程。” “我还是喜欢整个过程远远超过结果，尽管我已经学会了如何与这些巨额财富和平相处。” 事实上，巴菲特和他的搭档芒格经常用游戏来比喻投资，游戏和投资的成功之道有很多相通之处。 投资如桥牌 巴菲特最大的爱好是打桥牌。他一星期大约打6小时的桥牌。 “我打桥牌时全神贯注，其他…