图片 推荐序 为中国价值投资大厦添砖加瓦 北京金石致远投资管理有限公司CEO 杨天南 我从当年第一次知道巴菲特起，如今算来已近30年之久。2023年11月末，投资界众人敬仰的“巴芒”中的“芒”——芒格老先生安详去世，享年99岁。张延昆先生新书《非同凡想：从深度价值投资的底层逻辑出发》的出版，也算是以另一种方式深切缅怀心中的偶像。 我与张延昆先生相识已经有些年头了，常有微信往来，并与其沟通投资观点与心得。我们虽然都住在北京，但见面不多，因为他住在北京之东，我住在北京之西，北京实在太大了。 作者网络大名是圈内人尽皆知的“佐罗”，此次他将20年来总结的投资心得整理出版，算是将自己投资“绝世武功”的秘籍公之于众，为构建中国价值投资大厦起到添砖加瓦的作用。 提起价值投资，业界公认的鼻祖是本杰明·格雷厄姆，以其巨著《证券分析》问世为标志，价值投资至今已有几十年历史。格雷厄姆被后世推崇的另外一个原因，是他的学生成名、成家者甚多，其中最为著名的是沃伦·巴菲特。 巴菲特凭借其掌控的旗舰伯克希尔长期位居美国富豪榜前列，如今他以93岁高龄、跨越周期的投资历程一再证明了：股票投资确有大道可寻。在这条大道上，股票作为投资标的被视为企业的一部分，而不仅仅是炒买炒卖的对象。在这条大道上，买入之时留有安全边际、在能力圈内决策、利用“市场先生”的情绪做逆向投资等，这些原则的正确性在长期实践中已经得到充分的验证。 有人曾经问巴菲特：“你的投资方法这么好，为什么没有多少人学？”巴菲特回答：“因为很少有人愿意慢慢变富。”的确如此，这也从另一个侧面反映出投资成功的不易。人们常言“知易行难”，但在投资这条道路历经磨难之后，我认为如果用一句话形容的话，那就是投资是一件“知不易、行更难，知行合一难上难”的事。 在过去几十年中，关于价值投资的书籍数不胜数，是国内的相关著作也日渐增多。张延昆先生的这本新书，分为六章，具…