从本书学习到几点 一、要敬畏市场 二、决定投资技巧高低在于α系数 三、无时无刻都要记住周期，预知未来极其困难，甚至荒谬，大多数情况正确的预测只是运气使然，但判断当下处于周期中的哪一点则没那么困难，依靠周期理论，我们可以大致推断下一步的风险溢价，选择进攻还是防守。 四、风险极其重要，但无法量化，在做任何投资时，预期收益都要考虑风险溢价（既单位风险所获得的收益）是否合理，虽然风险无法精确计算，但可以依据“护城河”及周期理论大致判断 五、股票的的定价取决于股票的价格、价值和投资者的情绪，短期来看情绪可以决定任何价格 六、因为情绪决定短期价格，所以产生了钟摆理论，优秀的投资者需要第二层思维，独立思考，发现因大众情绪产生的错误股票定价。