
负利率效应下的中国经济
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作品简介
本书通过系统的理论和实证分析,研究了负利率及相关货币政策的作用机理,深入探讨了负利率对中国经济发展的影响和作用。本书着重回答了以下几个问题:一是究竟是什么动机促使央行实施利率管制,进而“外生”负利率经济形态,或者说负利率体现了什么样的政策工具理性;二是负利率将对中国经济发展“内生”什么样的影响;三是如何判断负利率对中国经济发展的影响,是利大于弊还是弊大于利,其研究结果是否能支持利率市场化的改革;四是如果结论支持利率市场化,那么应该如何对货币政策进行调整,并推进利率市场化改革。
伍聪,经济学博士,中国人民大学国家发展与战略研究院副院长、国际货币研究所研究员。曾获中国人民大学吴玉章奖学金、优秀奖教金。主要研究领域为国际货币与货币政策,代表论文有《“负利率”问题研究的演进与新进展》、《中国投资:规模与质量的两难选择》、《西方结算货币选择理论研究评述》等,发表各类论文40余篇,参与国家自然科学基金、教育部社科基金以及国家开发银行、北京市社会科学院的多个课题和项目。
作品目录
《中国经济问题丛书》总序
序
摘要
Abstract
导论
0.1 问题的提出
0.2 研究框架的建立
0.3 数据与方法
0.3.1 数据及数据来源
0.3.2 研究方法
第1章 负利率研究:文献综述
1.1 负利率与经济发展:基本理论
1.1.1 负利率的定义
1.1.2 经济发展的内涵
1.2 负利率问题研究的演进和新进展:国外研究综述
1.2.1 负利率与经济增长相关研究
1.2.2 负利率与资产价格相关研究
1.2.3 “零利率下限”相关研究
1.2.4 “负名义利率”相关研究
1.3 不同作用机理下的负利率研究:中国历史视角
1.3.1 抢购风潮背景下的负利率:1987—1989年
1.3.2 严重通货膨胀下的负利率:1994—1996年
1.3.3 低水平名义利率下的负利率:2004—2005年
1.3.4 金融危机背景下的负利率:2007—2012年
1.4 小结
第2章 负利率效应下的中国经济:总体分析
2.1 利率与经济增长:相关理论
2.1.1 负利率促进经济增长:利率与经济增长反向变动
2.2.2 负利率阻碍经济增长:利率与经济增长同向变动
2.2 我国负利率与经济增长:实证分析
2.2.1 负利率对经济增长的影响途径
2.2.2 我国负利率政策的效果:实证分析
2.3 经济发展初期负利率对经济增长的正效应
2.3.1 经济发展的共同路径
2.3.2 负利率与资本形成
2.3.3 负利率与金融发展
2.3.4 负利率与经济发展
2.4 经济持续发展过程中负利率的负效应
2.4.1 经济结构转型与经济发展方式转变
2.4.2 负利率与结构扭曲和效率损害
2.4.3 负利率与社会财富分配
2.5 小结
第3章 负利率与储蓄:储蓄刚性
3.1 负利率、储蓄与经济增长:一般理论
3.1.1 储蓄与经济增长
3.1.2 储蓄的利率弹性
3.2 负利率效应下中国居民储蓄:超常增长
3.2.1 负利率效应下居民储蓄行为的典型特征
3.2.2 负利率与居民储蓄关系的实证研究
3.3 负利率与储蓄刚性:理论解释
3.3.1 我国居民储蓄利率刚性的理论分析
3.3.2 对居民储蓄利率弹性的再认识
3.4 负利率与储蓄刚性:制度解释
3.4.1 经济和收入增长迅速
3.4.2 消费严重不足导致超常储蓄
3.4.3 社会保障制度不完善
3.4.4 经济结构和金融结构的不合理
3.4.5 制度变迁的不确定性
3.5 小结
第4章 负利率与投资:两难选择
4.1 利率、投资与经济增长:一般理论
4.1.1 利率、投资与经济增长理论
4.1.2 发展中国家的利率与投资理论
4.1.3 利率与投资理论的评述
4.2 负利率与投资总量、投资效益:实证分析
4.2.1 投资总量和投资效率的总体特征
4.2.2 负利率与投资总量的实证研究
4.2.3 负利率与投资效率
4.3 规模和效益:矛盾分析
4.3.1 利率对投资的筛选机制
4.3.2 发展中国家的负利率与低效率
4.3.3 我国利率与投资政策的改革方向
4.4 小结
第5章 负利率与国际收支
5.1 实际利率对国际收支的传导机制:理论分析
5.1.1 实际利率与经常账户
5.1.2 实际利率与资本和金融账户
5.2 负利率对我国国际收支的影响
5.2.1 汇率
5.2.2 价格
5.2.3 短期资金
5.2.4 长期资金
5.3 负利率与国际收支的实证研究
5.3.1 样本数据的选取及基本特征
5.3.2 向量自回归模型与脉冲响应函数
5.3.3 负利率与国际收支账户的回归模型
5.4 小结
第6章 负利率与货币稳定
6.1 货币稳定的内涵与理论分析
6.1.1 货币稳定的基本范畴
6.1.2 货币稳定与资产价格的争论
6.2 负利率效应下的通货膨胀
6.2.1 费雪效应
6.2.2 我国负利率与通货膨胀的关系的实证研究
6.2.3 中国存在费雪效应吗?
6.3 负利率效应下的汇率稳定
6.3.1 利率与汇率的作用机理
6.3.2 中国负利率与汇率的关系的实证研究
6.4 负利率效应下的资产价格
6.4.1 负利率对资产价格的作用机理
6.4.2 负利率对资产价格影响的实证研究
6.5小结
第7章 结论与政策建议:利率市场化
7.1 结论
7.2 中国利率市场化的经济环境
7.2.1 负利率、利率管制的经济基础
7.2.2 影响利率市场化改革的因素
7.3 利率市场化的政策建议
7.3.1 宏观审慎监管下的利率市场化
7.3.2 利率市场化改革的战略步骤
7.3.3 利率市场化的配套改革措施
参考文献
后记