债务周期与交易策略

一书读懂债务周期与经济周期的关系，把握宏观经济要素与债券市场工具。

·债务和货币的概念相通。理解债务，才能更好地理解宏观经济。

·债务对经济的影响增加，如何规避风险，进而成为持续的经济内生增长动能？

·影响债务的因素复杂多样，如何抓住债务周期轮动的本质？

·债券如何定价？城投债、产业债、可转债的投资逻辑是什么？

在宏观经济要素上，作者详细阐述了经济周期与债务周期的相互影响，回顾了我国2018—2022年的货币政策，对比了中美不同的经济与债务结构，总结了市场差异。在经济主体上，书中探析了财政政策和货币政策的指挥棒作用，分析了企业发债涉及的信用问题，解读了居民部门消费与投资意愿对杠杆水平的影响。

在债务周期的视角下，这本书既有自上而下的宏观解读和学术理论，也有自下而上的交易策略和规避风险的方法，不仅可以指导投资者做债券交易，更帮助读者从债务与货币的角度理解整个时代和经济的逻辑。

明明，中信证券首席经济学家，研究所副所长，货币政策委员会专家。先后就职于中国人民银行货币政策一司、二司，于2015年加入中信证券。

清华五道口金融学院硕士，中国社会科学院博士。研究聚焦于宏观经济、利率、货币政策和流动性，多次获得国家级和省部级课题奖励。

著有《流动性理论与分析》《货币政策理论与分析》《全球货币政策与大国兴衰》《流动性理论与市场实践》等。